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【2016.08.08-2016.08.14】欧美经济平稳,债券牛市崛起
2016-08-16
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一、大势与策略

  从全球宏观层面看,上周四美股三大股指同创历史新高,为16年来首次,在公布了7月零售销售环比0.0%大幅不及预期后,黄金随之大涨,美元指数下跌。欧元区二季度GDP同比初值增1.6%,环比初值增0.3%,均持平于预期和前值,各国间差距则持续扩张。日本二季度实际GDP年化季环比初值0.2%,经济连续两个季度扩张,但低于此前市场预期的0.7%。正处奥运中的巴西,面对国内百年来最深重经济衰退和政界动荡的负面影响,股市仍连续第九周上涨,并预期奥运会期间涨势还会持续。

  国内方面,8月12日公布的数据显示,1-7月,固定资产投资同比增长8.1%,创下1999年12月以来最低;1-7月民间投资同比增长2.1%,增速较前六个月进一步下滑,再创历史新低。7月规模以上工业增加值同比增长6%,社会消费品零售总额同比增长10.2%,均不及预期。在当前复杂的环境下,小幅波动不影响中国经济向好

  随着股市上扬,本周分析师对于经济数据与举牌资本运作展开讨论,表示如今实体经济过量的流动性不再寻求扩大投资,转而趋向于持有未来具有高额分红能力的股票。主题方面,国改、基建与深港通板块成为了分析师们的热议。

  提示:周债券收益率继续大幅下行,尤其是中长端利率和超长端利率下行幅度较大,收益率曲线进一步变平,同时有利债市的因素正在逐步发酵和增强,下半年可能继续带来牛市行情。上周收益率下行速度之快超过了市场预期,投资者在牛市中不要做波段,持券待涨才是最安全的。


二、证券基金

  上周股市大幅上涨,截止8月12日收盘,上证指数报3050.67点,周涨幅2.48%;深证成指报10528.10点,周涨幅1.80%;中小板指报6829.87点,周涨幅1.49%;创业板指报2109.06点,周涨幅0.70%。全球股市呈现弱上扬,标普500指数报2184.05点,上周累涨0.05%;道琼斯工业平均指数18576.47点,上周累涨0.18%;纳斯达克综合指数报5232.89点,上周累涨1.29%。

  基金方面,各类型基金业绩涨幅前三的如下:

2016.08.08-2016.08.14各类型基金业绩
股票型涨幅前三 混合型涨幅前三
债券型涨幅前三
基金名称 周涨幅 基金名称 周涨幅 基金名称 周涨幅
招商中证煤炭等权指数分级 5.32% 德邦优化混合 6.09% 南方永利C 1.87%
招商沪深300地产指数分级 5.27% 博时回报灵活配置 5.01% 南方永利1年定期开放债券 1.86%
中融中证煤炭指数分级 5.09% 融通通泽灵活配置混合 4.73% 南方稳利1年定期开放债券A 1.70%
保本型涨幅前三
QDII涨幅前三
LOF涨幅前三
基金名称 周涨幅 基金名称 周涨幅 基金名称 周涨幅
南方恒元保本
0.87% 交银中证海外中国互联网指数 5.30% 易方达证券公司分级 3.88%
国投瑞银瑞源保本 0.71% 华安德国30(DAX)ETF联接 4.89% 长盛中证证券公司分级 3.57%
长城久祥保本 0.69% 嘉实恒生中国企业 4.55% 嘉实基本面50 3.50%

数据来源:天天基金

  基金收益浮动较大,整体上涨比例提高明显,随着股市上涨,股票型基金整体表现抢眼。其中股票型基金上涨比例高达96.27%,混合型基金上周超过八成上涨,债券基金上涨比例达到九成以上;保本型基金八成上涨;QDII基金接近八成上涨,LOF基金超过九成上涨。


三、资管计划

  在资管新规的持续影响下,从发行情况来看,发行数量与参与机构较上周略有增加,但发行规模呈现大幅下降的趋势。上周五监管层再度释放了一系列严格监管的信号,这表明证监会刘士余主席的“三个监管”并非空话,而且会在较长一段时期内贯彻下去。


2016.08.08-2016.08.14 2016.08.01-2016.08.07 环比涨跌
发行数量(款) 7 5 40.00%
发行规模(亿元) 12.53 29 -56.79%
参与发行机构(家) 5 4 25.00%

  从长期来看,发行规模呈一定的周期性,根据往年经验,发行规模在六月达到峰值后会有缓慢下降的趋势,加之资管新政影响,所以数量和规模在短期内有所下降,上周数据因政策劣势导致不规律,但长期来看,本月的发行数量和规模较上月还是呈现下滑趋势。


2016.08.08-2016.08.14 2016.08.01-2016.08.07 变化值
平均期限(年) 1.58 2.5 -0.92
最高平均年收益率(%) 9.5 8.8 0.7
最低平均年收益率(%) 7 8 -1
平均年收益率(%) 7.55 8.3 -0.75
数据来源:用益信托工作室

  从发行产品的期限来看,上周产品期限较上周下降不少,产品的流动性有所增强;从产品收益率来看,单个产品收益率最高9.5%,最低7%,平均收益率达7.55%,总体呈现下降趋势。原因可能在于产品期限的缩短拉低了其收益水平。受资管新规影响,整个市场活跃度呈下降趋势。在监管体系补缺查漏、监管政策趋于严厉的背景下,没有资金愿意成为监管层的“对手盘”。说到底还是因为没有足够强烈的政策信号,所以信心不足。


四、信托——高净值投资者主流的理财选择

  发行市场与成立市场都有所增长,尤其发行市场表现令人欣慰,如下表所示:


2016.08.08-2016.08.14 2016.08.01-2016.08.07 环比涨跌
发行数量(款) 38 34 11.76%
参与发行机构(家) 18 13 38.46%
发行规模(亿元) 96.14 83.13 15.65%
成立数量(款) 50 38 31.58%
参与成立机构(家) 22 17 29.41%
成立规模(亿元) 58.4 86.21 -32.26%



2016.08.08-2016.08.14 2016.08.01-2016.08.07 环比涨跌
固定收益信托产品平均期限(年) 1.50 1.73 -0.23
平均预期年收益率(% 6.71 7.25 -0.54
最高平均预期年收益率(%) 7.21 7.50 -0.29
最低平均预期年收益率(%) 7.02 7.01 0.01
1年及以下平均预期年收益率(%) 6.57 6.63 -0.06
1-1.5年期平均预期年收益率(%) - - -
1.5-2年期平均预期年收益率(%) 7.55 7.08 0.47
2年以上期平均预期年收益率(%) 7.43 8.26 -0.83

数据来源:用益信托工作室


五、理财热议


来源于至诚财经网 全国性商业银行在售理财产品排行榜

  普益标准监测数据显示,上周186家银行共发行了1285款封闭式预期收益型人民币理财产品,发行银行数比上期增加17家,产品发行量增加144款。

  13个省份的保本型银行理财产品收益率实现环比上涨,18个省份的保本型银行理财产品收益率出现环比下降;5个省份的非保本型银行理财产品收益率实现环比上涨,26个省份的非保本型银行理财产品收益率出现环比下降。其中,保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为福建省、河北省、山西省,分别为3.42%,3.31%,3.30%;非保本类封闭式预期收益型人民币产品平均收益率排名靠前的省份为北京市、上海市、浙江省,分别为4.02%、4.01%、4.01%。

  面向个人投资者的存续的开放式预期收益型理财产品共934款,其中,全开放式产品数量为173款,半开放式产品为708款,收益率披露较为完整的产品有423款。从整体情况来看,半开放式预期收益型产品发行量均高于全开放式预期收益型产品。从整体收益表现来看,开放式产品整体收益率表现平稳,其中半开放式理财产品的收益率明显高于全开放式理财产品,除国有银行外,其收益率均在3.5%以上;而全开放式产品收益率表现则位于3.5%以下,仅国有控股银行产品收益率为2.96%低于3%。

  在售的开放式预期收益型人民币产品数量为315款,其中,全开放式产品数量为173款,半开放式产品为89款,收益率披露较为完整的产品共161款。

  封闭式非结构性预期收益型产品共有1587款到期,其中公布了到期收益率的产品有81款。上周结构性产品共80款,其中公布了到期收益率的产品有2款。


六、黄金走势


原油指数[CONC] K线图和成交量

  世界黄金协会公布的二季度报告显示,全球黄金投资需求在二季度同比上涨141%,为连续两个季度增长。

  此外,中国的ETF持仓量达到历史新高,从去年底的6.3吨猛增至当前约24.4吨。由于今年风险事件多发,以及美联储并不会立即采取行动加息,下半年依旧看好黄金等避险资产。


七、石油走势


原油指数[CONC] K线图和成交量

  自今年五月降至316台以来,美国石油钻井平台在过去11周内有10周都在增加,至8月12日当周,美国石油钻井平台增加15台,为去年12月以来的最大增幅。

  8月11日,国际能源机构(IEA)称,经济不稳定的形势会持续,因此下调明年全球对原油的需求预测,将需求增速从130万桶/日降至120万桶/日。IEA还上调了对全球原油供给的预期。


八、监管动态

1、证监会:已成立深港通专项工作小组,今年将择机开通

  证监会新闻发言人邓舸8月12日表示,目前两地监管部门正在密切合作,同时证监会成立了深港通专项工作小组,积极推进各项工作。待各项工作完成后,今年将择机开通。

  港交所总裁李小加称,随着时间的推移,希望能够为中国投资者带来更多真正国际化的产品,国际上市公司、国际企业或国际风险管理工具。这是当前最后一块仍未在全球范围内铺开的资产池。

2、央行部署下半年重点工作:增强政策的针对性和有效性

  中国央行旗下媒体《金融时报》报道,日前2016年中国人民银行分支行行长座谈会召开。会议部署下半年重点工作时指出,继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强政策的针对性和有效性。

  在强调继续实施稳健的货币政策的同时,各方注意到,本次座谈会再次指出,要“增强政策的针对性和有效性”。这意味着,在未来实施适度扩大总需求、坚定不移推进供给侧结构性改 革、引导良好发展预期的组合政策过程中,稳健的货币政策将更加注重相机、灵活调控,以进一步增强针对性和有效性。




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