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吴克忠:永远在追寻PE宝藏的智者
2014-11-26
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从PE行业不为人熟知,到名声鹊起资本市场,再到如今掘金新三板。每一步走来,吴克忠走得坚定且智慧,时代在变,但资本却永远不会停歇脚步。做资本市场的先行者,永远是一件快乐的事。

>>信念:只做价值发现者

“优势资本只做价值发现者与挖掘者,不做价值追随者。”


从事PE事业十多年来,吴克忠一直秉承着这个信念。在“价值投资”概念盛行的当下,大多数投资者只能跟风吃到鱼骨,真正吃到鱼肉的,只有那些善于发现价值,并深挖下去的智者。


吴克忠就是这样一个智者,他有一套资本价值评价体系,通过该方法,企业的内在价值尽收眼底,相当于拥有一张PE藏宝图。


化繁为简,简单中蕴藏着深刻的内涵,这套体系的核心就是“利润×市盈率”。


“利润代表企业的盈利能力,这是企业家做‘加法’的结果。企业可复制的商业模式和增长的杠杆支点是它的资本乘号,市盈率则反映企业盈利能力的持续性,所以‘利润×市盈率’即是企业的资本价值。”


2007年4月,匹克整体作价8000万美元,吴克忠出资300万美元为其完成第一轮融资。第二轮融资时,匹克的作价已激增至10亿美元,吴克忠实现了12倍的高回报率。


“对于优势资本来说,只有好企业,没有坏行业。”


匹克第一轮融资时,互联网、高科技等新兴产业备受国内同行追捧,但吴克忠坚信传统产业依旧有价值可挖掘,因为新兴产业大多依靠传统市场,并没有核心竞争力,反倒是传统行业还远没有饱和。


恪守价值发现的信念,贯彻专业的资本价值评价体系,不跟风独立判断。吴克忠接连投资利农集团、雷士照明等这些当时并不被同行看好的公司,最终赚得盆满钵满,成为经典案例。


>>专业:资本五大道的华丽舞步

伴随PE市场的升温,越来越多的投资机构涌入这片领域。然而,优质企业的数量有限导致行业呈现“僧多粥少”的局面。转型找出路,成为PE界的热门话题。


作为一名价值发现者,吴克忠给出的答案很明确,发现企业价值之外,挖掘企业潜力才是PE做强做大的根本。


“资本的价值不仅仅是资金,更重要的是一种稀缺的战略思路。”


“第一步是做大,用创新优化企业的商业模式,令企业迅速发展,颠覆原有的行业格局;第二步是做强,帮助企业走出资本价值的误区,形成自己的核心竞争力;第三步做快,这也是中国企业最大的机会,在获得资金以后加速发展,快鱼吃慢鱼;第四步做好,灵活运用股权激励这一‘核武器’使企业聚变式发展,充分调动员工的积极性;最后是做久,短暂领先的产品技术迅速转换成持久的品牌和渠道,这是持续之道。”


这套思路吴克忠称为“资本五大道”,一条企业通向资本市场的路径。


“最早纯粹做投资,也就是成为资金提供商。但是随着竞争的日益激烈,资金提供商越来越被动,我的策略就是往上游走,做服务提供商。”


>>独到:快鱼吃慢鱼的金融市场

“快鱼吃慢鱼”,这是吴克忠对企业发展的领悟。这条金科玉律也同样适合金融行业,吴克忠每一步投资事业的走来,都踩准了市场的热点。

2002年底,吴克忠找到中路实业董事长陈荣和一些美国投资者,成立优势资本,初期资金规模为1.1亿元。在PE还未兴起之时,吴克忠已嗅到了机遇。


“粗放的市场竞争总会过渡到成本竞争和差异化竞争,这种过渡之中,资本就是重要的推手。”


因此,初回国内的吴克忠就选择引进国外流行的Pre-IPO模式,将优势资本定位于企业价值的发现者,抓住企业上市前和上市后的套利机会,在“一级半”市场攫取乘数级的回报,终于迎来企业上市的井喷时代。

随之而来的,是PE由一片蓝海变为红海的激烈竞争。期间,吴克忠找到了自己的方法。


“以前,我们更多的是到处找项目,走街串巷,碰运气偶尔找到一个项目。现在我把工作重点放在了渠道的建立上,正在编制一张筛选项目的‘天罗地网’,希望未来能够打造一个系统性发现项目、专业化发现价值的网络。”


发现潜质企业,挖掘企业的内在价值,提供战略理念为其做强做大。吴克忠为企业提供一系列的服务,终究是要登陆资本市场。如今,新三板的崛起已经成为吴克忠下一个掘金场,多年来中小企业融资难的问题,正通过新三板不断得到疏解,嗅觉灵敏的吴克忠已经潜入。

前,优势资本正在成立新三板基金,投资标的为各类有意在新三板上市的中小企业。由于新三板拥有政策红利推动等因素,因此存在丰厚的套利空间。通过分类比较研究和遴选,爱建财富积极引入优势新三板股权投资基金,为高净值客户从源头把关,一起分享这场资本盛宴。



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